טאלנט בעיתונות

הקיצוץ בקצבות הפנסיה: אין אשמים – אי אפשר לשלם ממה שאין

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, מתייחס לקיצוץ האחרון בקצבות הפנסיה והשפעות על ציבור החוסכים

לפני יומיים פורסם כי האוצר מתכנן לחתוך את קצבאות הפנסיה של החוסכים בכ-10%. זוהי לא הפעם הראשונה בה נוקטת המדינה בצעדים הפוגעים בזכויותיהם של החוסכים לפנסיה. בסוף שנות ה-90 ותחילת ה-2000 בוצעו קיצוצים נרחבים ואף הועלה גיל הפרישה של החוסכים. הגירעונות האקטואריים בקרנות הפנסיה הינם בעיה הקיימת במדינות מערביות רבות, ממשלות נאלצות ואף תאלצנה להתמודד עימן בעתיד.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

בלי להסס, בנק ישראל צריך לחתוך בריבית

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, מתייחס להחלטות הריבית הבאות – וסבור שצריך לחתוך חזק

נגיד בנק ישראל, פרופ' סטנלי פישר, מסיים בימים אלו את תפקידו לאחר 8 שנים בתפקיד. במקומו ימונה פרופ' פרנקל, אשר כיהן בתפקיד זה במהלך השנים 1991-2000 (בהנחה שהמינוי אכן יצא לפועל). היעד המרכזי של נגיד הבנק, כפי שמכתיבה לו הממשלה, הוא שמירה על יציבות מחירים במשק תוך עמידה ביעד אינפלציה בשיעור של 1%-3% לשנה.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

המרדף אחר המניה הכוכבת: במה נכון להשקיע בשביל תשואה גבוהה?

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר, טאלנט בית השקעות, מתייחס לבחירות של משקיעים פרטיים בשוק ההון – כדאיות המדדים על מניות ספציפיות

במסגרת עבודתי נפגשתי לא מעט עם אנשים המנהלים תיק השקעות. חלקם עושים זאת בעצמם, חלקם בעזרת מנהל תיקים וחלקם בעזרת היועץ בבנק. במרבית התיקים בהם נתקלתי, ישנה החזקה כזו או אחרת במספר מניות באופן ישיר. כיוון שנפגשתי עם לא מעט אנשים, וראיתי לא מעט תיקי השקעות – אני יכול לאפיין כיצד בנוי רכיב המניות בתיקים השונים.

קראו את הכתבה המלאה ב- Bizportal >>

מספר הערות למשקיעים בשוק אגרות החוב

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, מתייחס לתקופה הנוכחית בה המשקיעים בשוק ההון מעבירים תשומת ליבם והשקעותיהם לשוק איגרוב חוב – מספר הערות שיש לשים אליהן לב

מדדי איגרות החוב ממשיכים לשבור שיאים והתשואות יורדות בחדות. על איגרות חוב ממשלתיות לעשר שנים יקבלו המשקיעיםתשואה נומינלית של כ- 3.5% לשנה או כ-1.25% בתוספת הצמדה למדד. איגרות חוב לטווחים קצרים יותר נסחרות בתשואות יותר נמוכות כמובן. כך למשל איגרות חוב ממשלתיות לארבע שנים נסחרות בתשואה של 2.2% נומינלי או 0.1%- בתוספת הצמדה למדד.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

השאלה הגורלית: האם נכון לממש החזקות לאחר עליות חדות?

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, מתייחס לשאלה המטרידה משקיעים רבים – האם כדאי להשקיע לאחר עלייה באג"ח? מכתשים אגן סדרה ב' כדוגמא

לא אחת אני נתקל בשאלה, האם כדאי לממש החזקה לאחר עלייה חדה של איגרת חוב? והאם נותר עוד פוטנציאל לרווחים עתידיים? כדי לענות על שאלות אלו, אתן כדוגמא את איגרת החוב של מכתשים אגן אגח ב (0% 119.02).

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

ציפיות והערכות – הסיבות העיקריות לשינוי בתשואות ומחיר מדדי האג"חים

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, לסיבות העיקריות של עלייה בתשואות מדדי איגרות החוב והירידה במחירם

לאחר חודשים ארוכים של עליית מחירים כמעט רצופה, ללא כל מימוש משמעותי, אנו עדים בחודש האחרון לעליית תשואות וירידת מחירים בכל מדדי איגרות החוב. לעליית התשואות באיגרות החוב מספר סיבות, אך העיקרית שבהן היא עליית התשואות על איגרות החוב של ממשלת ארה"ב – מרמה שנתית של 1.6% לפני מספר שבועות בלבד, לרמה של 2.2% כיום (אג"ח ל-10 שנים). עליית התשואות מתרחשת על רקע ההערכות, כי הפד יפחית בהדרגה את תכנית ההרחבה הכמותית, במסגרתה רוכש אג"ח בהיקף של 85 מיליארד דולר מידי חודש.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

על סדר היום הכלכלי של הממשלה שתקום, והיבט הבורסה

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, מתייחס לסיטואציה הכלכלית ביום שאחרי הבחירות

הבחירות מאחורינו והפרשנים כבר עוסקים בניבוי הרכבה של הממשלה הבאה. די ברור שלפיד ובנט בפנים, החרדים כנראה גם ימצאו את דרכם לממשלה (כמו תמיד) אם כי במחיר נמוך בהרבה מזה שהיו רגילים אליו, ואולי יצטרפו גם לבני ו/או מופז. אז הרכב הממשלה עדיין לא סגור אך בהחלט ניתן להעריך מהם העניינים המרכזיים שבהם הממשלה תצטרך לטפל ולנסות להיערך בהתאם.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

המדד החדש בשוק: 5.5% צמוד האם שווה השקעה?

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר, טאלנט בית השקעות, מייתחס למדד המחדש בבורסה לניירות ערך והכדאיות בהשקעתו

ביום שני הקרוב (18/02/2013) תשיק הבורסה מדד חדש – "תל בונד תשואות". על פי פרסומי הבורסה, המדד החדש יכלול 66 סדרות צמודות מדד בעלות דירוג שבין BBB- ל-A. המטרה בהשקת המדד החדש, לאפשר רכישת סל איגרות חוב בדירוג נמוך יותר מאשר במדדי התל בונד הקיימים (ובתשואה גבוהה יותר), לשם גיוון תיק ההשקעות. ובנוסף, לשפר את רמת הסחירות הנמוכה הקיימת בחלק לא מבוטל מאיגרות החוב המרכיבות את המדד. אומנם תעודות הסל וקרנות מחקות על המדד החדש יונפקו רק בעוד כשלושה חודשים, אך כבר כעת כדאי לבדוק את כדאיות ההשקעה במדד.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

מי דואג לך? על האנשים שמנהלים את כספיו של המשקיע

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, מתייחס לכלים הנדרשים לבעל מקצוע על מנת לנהל את השקעותיו של המשקיע בצורה הטובה ביותר

במסגרת עבודתי אני נפגש עם לקוחות פוטנציאליים ומציע להם את שירותיי. אותם לקוחות נחלקים לארבעה סוגים: משקיעי הפק"מ ותוכניות החיסכון, המנהלים את כספם בעצמם, לקוחות מיועצים בבנקים ולקוחות מנוהלים בבתי השקעות.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

האם מדד המעו"ף ישבור את השיא? הנה הסטטיסטיקה

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, מתייחס לכדאיות ההשקעות בשוק המניות בטווחים השונים. מה מטיב עם תשואת ההחזקה, הטווח הארוך או הקצר?

בעת כתיבת שורות אלה עומד שערו של מדד ת"א 25 על 1235 נקודות. בחצי השנה האחרונה נע המדד מספר פעמים ברמות אלה, אך לא הצליח לפרוץ אותן. מניתוח התפלגות הנכסים המוחזקים בידי הציבור כפי שפורסמו באתר בנק ישראל, עולה כי נכון לחודש ינואר 2013 רק 15% מנכסיו של הציבור מושקעים במניות בארץ, לעומת 21.4% בסוף שנת 2010.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

תרגיל בחשבון: כך תוכלו לרכוש דירה בלי משכנתא, תוך 21 שנה – צפו בחישוב

מחירי הדירות מכריחים לא מעט זוגות להשתעבד לבנק. רביב רזניק מ'טאלנט' בחן כיצד אפשר לקנות דירה ב'אם המושבות' בלי משכנתא

לא אחת כתבתי כאן את דעתי לגבי מחירי הדירות בישראל' ועל כך שאני צופה ירידה במחיריהן בעתיד הקרוב. יחד עם זאת' רבים וטובים חושבים הפוך ממני ובהחלט ייתכן כי אני טועה. זוגות רבים מתלבטים האם לרכוש דירה או להמשיך לגור בשכירות. רכישת דירה היא אולי הרכישה הכי גדולה ומשמעותית שזוג עושה בימי חייו, לכן רגע לפני שאתם מבצעים את הרכישה המשמעותית בחייכם, כדאי לעצור לרגע ולבחון האם רכישת דירה בעת הנוכחית הינה המשתלמת ביותר, או לחילופין כדאי להמתין ולגור בשכירות במקום זאת?

קראו את הכתבה המלאה ב–Bizportal >>

רגע לפני 2013, כיווני השקעה לשנה החדשה

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, מתייחס לכיווני השקעה לשנה החדשה.

שנת 2012 עומדת להסתיים וזהו זמן טוב (כמו כל זמן אחר) עבור כולנו לבדוק את ביצועי תיק ההשקעות בשנה החולפת ולערוך בו שינויים במידת הצורך לקראת השנה הבאה. השנה טרם הסתיימה אך מבחינת ביצועי המדדים המובילים, כבר ניתן לסכם ולומר כי 2012 היתה שנה טובה, אולי אפילו טובה מאוד. כך לדוגמה איגרות החוב של המדינה נהנו מירידה בריבית בנק ישראל ומחירן עלה בשנה האחרונה בשיעור ממוצע של כ- 6-7%. איגרות החוב הקונצרניות עלו בממוצע בכ- 8-9%ומדדי המניות המובילים בארץ ובחו"ל עלו בשיעורים דו ספרתיים בשנת 2012.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

סיכום שנתי: כיצד להתכונן ל-2013 בשוק ההון?

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר, בטאלנט בית השקעות, סוקר את הנעשה בשוק ההון בפרט וכלכלת ישראל בכלל, ומציג את דרכי ההשקעה המומלצות ל-2013

ריבת בנק ישראל עומדת כיום על רמה של 1.75% לאחר שירדה ב-0.25% בחודש האחרון. המדדים הנמוכים הצפויים בחודשים הקרובים עשויים להוביל להפחתה נוספת בריבית במהלך הרבעון הראשון של השנה. יחד עם זאת, הותרת הריבית ברמה כה נמוכה לאורך זמן עלולה לגרום נזק רב ולהוביל להיווצרותן של בועות מחירים בנדל"ן ובאיגרות החוב. לכן להערכתנו הריבית בסוף שנת 2013 תעמוד ברמה גבוהה מרמתה כיום.

ציפיות האינפלציה הנגזרות מאיגרות החוב עומדות כיום על קצת מעל 2% בשנה הקרובה. באופן כללי לדעתנו בשנה הקרובה לא צפויים לחצים לעליות מחירים מכמה סיבות:

1. הממשלה החדשה שתקום תאלץ לבצע קיצוצים בתקציב, כמו גם להעלות מיסים אשר צפויים לגרום לירידה בביקושים המקומיים.
2. מחירי הדיור המשתוללים בשנים האחרונות יבלמו ולדעתנו גם ישנו כיוון.
3. הזרמת הגז ממאגר תמר יוביל לחיסכון באנרגיה ויוזיל את עלויות הייצור.
4. מחירי התקשורת שירדו בחדות בשנה החולפת ימשיכו באותה מגמה אם כי באופן מתון יותר.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

היום בו הבורסה תחזור ותפרוץ, והתנהגות המוסדיים

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, מתייחס ליום בו הבורסה המקומית תחזור למסחר ער, יתחדש העניין הציבורי בבורסה והכסף יזרום בחזרה לקרנות האג"ח

נגיד הבנק האירופי, מריו דראגי, הכריז על תוכנית לרכישת איגרות חוב ממשלתיות ללא הגבלת סכום וללא הגבלת זמן. בתגובה ירדו בסוף השבוע התשואות על איגרות החוב הספרדיות ל-10 שנים לרמה של פחות מ-5.6%, מספר שבועות בלבד לאחר שביקרו בשיא של 7.6%. ירידת התשואות החדה משקפת את הבעת האמון הרבה לה זוכה התוכנית.

תוכנית הרכישות של דראגי מצטרפת לתוכנית התמריצים הסינית ולציפיות השוק להשקת QE3 בידי נגיד הבנק האמריקני – בן ברננקי. נחישות הממשלות ונגידי הבנקים שלחו את מדדי המניות המובילים בעולם למהלך עליות מרשים כאשר בסוף השבוע נשברו שיאים של חמש שנים במדד ה-S&P 500.

לעומת זאת, מדדי המניות של הבורסה בת"א מפגרים הרחק מאחור. הסיבות לכך רבות, ביניהן ניתן למנות את חשש המשקיעים מהחמרה במצב הביטחוני (תקיפה באירן?), העלאת המס על רווחים מהבורסה, ההתערבות הרגולטורית בשוק התקשורת, הביטוח והאנרגיה אשר מערערים את ביטחון המשקיעים ומעלים את אי הוודאות בנוגע לתנאים בהן פועלות החברות, וכמובן קריסתן המתקרבת של כמה מהפירמידות העסקיות הגדולות במשק.

קראו את הכתבה המלאה ב–Bizportal >>

מספר הערות לגבי השקעה בסביבת ריבית ריאלית שלילית

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטלאנט בית השקעות, מתייחס לכדאיות ההשקעה הפרטית בסביבת ריבית ריאלית שלילית, והדרכים להרוויח יותר למרות גובה הריבית

לפני כשבוע פורסם כי מדד המחירים לחודש אוגוסט עלה ב-1%. המדד הפתיע, שכן הקונצנזוס עמד על התחזקות של 0.5% בלבד. מדדי ספטמבר ואוקטובר צפויים להיות חיוביים גם כן. האינפלציה מתחילת השנה עומדת על כ-2.1% ועפ"י התחזיות אמורה להסתכם בכ-2.5% ב-12 החודשים האחרונים. מצב בו קצב האינפלציה גבוה מגובה הריבית במשק, מביא לכך שהריבית הריאלית שלילית. עובדה זו מהווה אתגר עבור החוסכים שונאי הסיכון, אלו אשר משקיעים את כספם בפק"מ, מק"מ , קרנות כספיות ודומיהם.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

גם הפעם לא צלצלו הפעמונים

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, מתייחס למרוויחים והמפסידים בייעוץ השקעות. על מה יש לשים דגש בהשקעה בשוק ההון

לפני כחודשיים בעודי מחכה לאחד מלקוחותיי בסניף הבנק, יצא לי להאזין לשיחה בין יועץ ההשקעות באותו סניף לאחד מהלקוחות. השיחה נשמעה בערך כך:

יועץ : תראה, המצב בארץ לא כל כך יציב כרגע, יש הרבה בעיות. ישנה אי וודאות ביטחונית וגם יש הרבה בעיות עם חברות שלא משלמות ועושות תספורות… באופן כללי המצב לא ברור. לכן אני חושב שנכון להעביר חלק מההשקעות לחו"ל, בכלל תמיד טוב להיות מפוזר…

לקוח : על מה חשבת?

יועץ : הייתי מוכר קצת מתעודת הסל על המניות בארץ וקונה במקומה תעודה עוקבת מניות בחו"ל, למשל בארה"ב. בכל זאת, ארה"ב זו המדינה המובילה בעולם, באירופה לא הייתי נוגע כרגע.

לקוח : אתה חושב שזה עדיף?

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

6 קב' נהנות ממחירי הדירות המנופחים, והסיכון עליכם

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, מתייחס להורדת גובה הריבית במשק הישראלי והשפעתה על הבלון המנופח ממילא של מחירי הדירות החדשות

לפני שבוע הפתיע נגיד בנק ישראל, סטנלי פישר בהחלטתו להפחית את הריבית במשק לרמה של 2% בלבד, בעוד הציפיות היו להשארת הריבית על כנה ברמה של 2.25% למשך מספר חודשים נוספים. האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים, כמו גם זו הצפויה בשנה הקרובה עומדות ביעדים אותם קבעה הממשלה (1%-3% לשנה), והן אלו אשר איפשרו לנגיד להעדיף את התמיכה בצמיחת המשק על פני ריסון האינפלציה.

הבעיה בהורדת הריבית כעת, שהיא מוסיפה אוויר לבלון המנופח ממילא של מחירי הדירות. מצד אחד, פישר אינו מעוניין בהמשך התנפחותם של מחירי הדירות, לכן הטיל מגבלות נוספות על רוכשי הדירות. מצד שני, הוא אינו מעוניין כי המחירים ירדו בחדות, כיוון שירידה חדה מדי תערער את יציבותם של הבנקים. האם המגבלות על הרוכשים יועילו? כנראה שלא בקרוב.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

הבעיה של קרנות הפנסיה וביטוחי המנהלים

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, מתייחס לתקנות החדשות מאת המפקח על חברות הביטוח והשפעתן על הגופים בתחום והציבור הפרטי

לפי פרסומים בעיתונות, לפני כשבוע החליט המפקח על הביטוח כי החל משנת 2013 ייאסר על חברות הביטוח למכור ביטוחי מנהלים המבטיחים מקדמי קצבה. הסיבה לכך היא ההנחה שחברות הביטוח מבטיחות מקדמי קצבה נמוכים מדי אשר אינם לוקחים בחשבון את העלייה בתוחלת החיים, לכן קיים חשש שהן יקלעו למצב בו לא יוכלו לשלם למבוטחים את כל הכספים המגיעים להם.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

מה מספר לנו עקום המק"מ? ואיך ניתן להרוויח מכך

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, מנתח את ההשפעה של הצעדים האחרונים של הממשלה ובנק ישראל על איגרות החוב

לפני כשבוע החליט בנק ישראל להשאיר את הריבית לחודש אוגוסט ברמתה הנוכחית – 2.25%. החלטתו של הבנק המרכזי שלא להוריד את הריבית על אף הירידה המפתיעה במדד חודש יוני (0.3%-) ועל אף הירידה בקצב האינפלציה (1% ב- 12 החודשים האחרונים) עומדת בניגוד לפועלו בשנים האחרונות.

מאז פרוץ המשבר בשנת 2008 בחר הנגיד פישר לנקוט במדיניות מוניטארית מרחיבה (הורדות ריבית) על מנת לתמוך בצמיחת המשק. בנק ישראל מחויב בראש ובראשונה לשמור על יציבות מחירים במשק כפי שהגדירה לו הממשלה (אינפלציה של 1%-3% לשנה). למרות זאת העדיף פישר לתמוך בצמיחת המשק גם על חשבון חריגה מיעד האינפלציה אותו קבעה הממשלה. פישר הסכים לסכן את יציבות המחירים ולתמוך בפעילות המשק כל עוד הממשלה מצידה שמרה על מסגרת תקציבית ועמדה ביעדי הגרעון. בהחלטתו האחרונה אותת פישר לממשלת ישראל כי אם זו האחרונה לא תנקוט צעדים על מנת לצמצם את הגרעון הצפוי, הוא לא יהסס לפעול בכלים העומדים לרשותו על מנת "לישר" את התנהלותה של הממשלה.

קראו את הכתבה המלאה ב–Bizportal >>

רוצים תשואה נאותה בחיסכון לפנסיה? עכשיו יש הזדמנות

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, סוקר את השינויים הרגולטוריים בכל הנוגע לריכוזיות במשק, ועל הדרך בהן יוכלו להרוויח למען הציבור

לא אחת כתבתי כאן על האתגרים הרבים בפניהם ניצבים כיום מנהלי ההשקעות בקרנות הפנסיה וביטוחי המנהלים. עליית תוחלת החיים מחד וירידה מתמשכת בתשואותיהן של איגרות החוב מאידך, מציבה בפני גופים המנהלים את החיסכון ארוך הטווח של הציבור משימה קשה ביותר – מנהלי החסכונות של הציבור נדרשים לספק תשואות נאותות על כספי החיסכון, תשואות אשר תספקנה לשרת את צרכיהם של החוסכים כאשר אלה יפרשו לפנסיה. אולם כיום, בעולם של ריביות נמוכות, קשה מאוד לספק תשואה שתבטיח קצבה נאותה לעת פרישה כאשר תוחלת החיים הולכת ועולה כל הזמן.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

רצו לקנות דירה, בסוף קנו 1+1; הנה סיפור מטריד על משכנתאות

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר, טאלנט בית השקעות, בוחן את התופעה הרחבה בה ישראליים רבים מתפתים לקחת משכנתאות גדולות על מנת לרכוש דירות במחירים יקרים

אתמול, בעודי משוטט באחד מהאתרים הכלכליים נתקלתי בכותרת הבאה: "מחליטים לרכוש דירה? קנו על הדרך גם דירה להשקעה". בגוף הכתבה סופר על זוג צעיר להם שלושה ילדים קטנים שהחליטו לרכוש דירה למגורים בירושלים לאחר שנים שגרו בשכירות.

הזוג שקיבל מההורים 800 אלף שקל אותם התכוונו לשלם כהון ראשוני על הדירה החדשה, החליט לאחר תהליך שכלל מפגש עם יועצת משכנתאות לרכוש בנוסף לדירת המגורים בירושלים, גם דירה נוספת בבאר שבע המיועדת להשקעה. הזוג הצעיר העיד כי "היה לנו חשש מסוים שיהיו לנו קשיים להשיג משכנתא כי השכר המשותף שלנו נמוך יחסית", אך החליט בסופו של דבר לרכוש שתי דירות בעזרת שתי משכנתאות היות "והיועצת הסבירה לנו שלא תהיה שום בעיה" – נכתב בכתבה.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

על נכסים בטוחים שלא בטוח שישארו כאלה – 3 דוגמאות

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, מתייחס בטורו לכדאיות ההשקעה בנכסים הנחשבים 'בטוחים'

משבר החובות האירופי, הצמיחה השברירית בארה"ב, הירידה בקצב הצמיחה בסין והחשש מהסלמה ביטחונית באזורנו גורמים ליציאת כספים מאפיקי השקעה הנתפשים בעיני המשקיעים כמסוכנים, והסטתם אל עבר אפיקי השקעה הנתפשים כבטוחים. מגמה זו מתרחשת מזה כשנה, כאשר בחודש האחרון המגמה התחזקה.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

קבלת החלטות בתנאים של אי-ודאות

רביב רזניק, מנהל השקעות בטאלנט בית השקעות, מתייחס לשיקולי המשקיעים בשוק ההון במי ובמה להשקיע כספים ובאיזה נתיב השקעה לבחור

בשנים האחרונות חוקרים רבים מתחום הכלכלה פיתחו תיאוריות התנהגותיות. אותם חוקרים התעמתו עם גישות מקובלות של עשרות שנים, לפיהן האדם הינו רציונלי, לכן בחירותיו בין חלופות השקעה מתבצעות על בסיס ניתוח קר של הסתברויות המביאות בחשבון עלות מול תועלת, והן אמורות לגרום לו לבחור בחלופה שתוחלת הרווח שלה הינה המקסימלית ברמת סיכון נתונה. כיום מבינים הכלכלנים שבחירתם של הבריות בין חלופות השקעה מושפעת גם ובמידה רבה משיקולים אמוציונליים כגון פחד, שנאת הפסד, רתיעה מסיכון, תאוות בצע, חמדנות, ביטחון יתר, קיבעון והטיות נוספות.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

בהשקעה בשוק ההון האורך כן קובע

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, מתייחס לניהול תיק השקעות בשוק ההון. מהי ההשקעה הנכונה? ולאילו פרמטרים יש לשים לב?

כל מי שמנהל תיק אג"ח, ואין זה משנה אם זה במסגרת קרן פנסיה, קרן נאמנות, קופת גמל או תיק השקעות פרטי, נדרש לשאלת מח"מ (משך חיים ממוצע) התיק. מקובל לחשוב כי בתקופות בהן הריבית נמצאת במגמת עלייה כדאי להתבצר באיגרות חוב קצרות או באיגרות חוב בעלות ריבית משתנה. אילו בתקופות בהן הריבית יורדת כדאי להאריך את מח"מ התיק. חשיבה זו מקורה בחישובים תיאורטיים הלקוחים מספרי המימון, על-פיהם כאשר הריבית עולה, התשואה על איגרות החוב עולה גם היא ומחירן יורד בהתאם למח"מ שלהן. ככל שאגרת החוב ארוכה יותר, כך היא תרד יותר.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

האם מה שעובר על חברות הסלולר – יכול לקרות גם לבנקים?

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר טאלנט בית השקעות, משווה את התערבות בכירי הכלכלה בישראל בשוק הסלולר מול שוק הבנקאות.

בקיץ של שנה שעברה התעורר בארץ גל המחאה החברתית (את דעתי בנושא כתבתי בטור שפורסם ב-31.07.2011). הציבור יצא בהמוניו לרחובות למחות על יוקר המחיה בישראל בעקבות התייקרותם בשיעור ניכר של מוצרים ושירותים שאנו צורכים, שיעור העולה בהרבה על הגידול בשכרו של הישראלי הממוצע. אזרחי המדינה לא יכולים להשלים עם מצב בו הם עובדים מבוקר עד ערב ועדיין לא מצליחים לגמור את החודש, לכן למרות הרגיעה הזמנית, המחאה לא תיפסק אלא תחזור כנראה בעוצמה רבה יותר בקיץ הקרוב. בינתיים ישנן מיני התארגנויות נקודתיות הנוגעות למוצר, חברה או מגזר מסוימים, ועל כך ברצוני להתייחס בכתבה זו.

קראו את הכתבה המלאה ב–Bizportal >>

הטרנד המוביל בשוק ההון של 2012

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, מתייחס לאופנות הבאות והולכות בשוק ההון המקומי בפרט והגלובלי בכלל

בדומה לתחומים אחרים בחיים, גם בהשקעות קיימים טרנדים ואופנות. לא צריך לפשפש עמוק בזיכרון בכדי להיזכר כיצד משקיעים רצו אחרי מניות הנפט והגז (לאחר שאלו נסקו במאות אחוזים), רדפו אחרי מניות השווקים המתעוררים או קנו אג"ח מגובות במשכנתאות רגע לפני הקריסה בשנת 2008. הטרנד האחרון הוא הפניית השקעות לשוקי חו"ל.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

ההשפעה על תשואת התיק – לא מה שחשבתם

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, מתייחס להשפעה של מרכיבי תיק ההשקעות, וכיצד מתייחסים לזה המשקיעים בשוק ההון

לפני כחודש כתבתי על כך שברוב המקרים בחירת מניות ספציפיות איננה מצליחה להשיג תשואה עודפת על פני מדדי הייחוס. מחקרים הצביעו כי להרכב תיק ההשקעות ישנה ההשפעה הגדולה ביותר על תשואת התיק ולא לבחירת ני"ע כזה או אחר. כלומר, ישנה פחות השפעה לעובדה שנשקיע באג"ח / מניה של חברה זו או אחרת, אך משמעות רבה לחלוקת נכסי התיק בין אפיקי ההשקעה השונים (מניות – אג"ח, אג"ח מדינה – אג"ח קונצרנית, צמוד – שקלי,  ארוך – קצר וכד').

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

עד כמה באמת שוות המלצות האנליסטים? הנה כמה דוגמאות

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, מתייחס לשיטת ייעוץ ההשקעות הידועה לכולנו בכלל ולתפקיד האנליסטים בפרט

לקראת סוף שנת 2010 ביקש אתר כלכלי מוכר מ-12 בנקים ובתי ההשקעות שונים להצביע על חמש מניות אשר מומלצות על ידי מחלקת המחקר של אותו גוף. במסגרת זו נתן האתר אפשרות לכל מחלקת מחקר להציג חמש חברות (הנסחרות בישראל) שכדאי למשקיעים להוסיף את מניותיהן לתיק ההשקעות שלהם בשנת 2011. במסגרת אותה סדרת כתבות אף ניתנה לכל מחלקת מחקר הזדמנות לנמק את החלטותיה.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

מה עדיף? קונצרנית מול ממשלתית ב-2012

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט, משווה בין תשואות אגרות החוב הממשלתיות לאלה הקונצרניות. ומציג המלצותיו לשנת 2012

רוב המשקיעים יזכרו את שנת 2011 כשנה רעה. רבים סיימו את השנה בהפסד או לכל היותר ברווח קטן. שנת 2011 היתה עמוסה באירועים (צונאמי ביפן, אביב העמים הערבי, משבר חוב באירופה, הסתבכות ה"טייקונים" מחאה חברתית) שגרמו לירידה במחירי נכסי הסיכון (מניות ואג"ח קונצרניות) ולעלייה במחירי אגרות החוב הממשלתיות – המנצחות הגדולות של שנת 2011.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

ראיתם? תשואה של 8% פלוס מדד בהשקעה בגרמניה

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט, סוקר את חברת בראק אן.וי, תוצאותיה הכספיות והמשך ההתנהלות בעתיד

בראק אן וי וחברות בנות וכלולות שלה פועלות בתחום הנדל"ן בגרמניה החל משנת 2005 בשלושה מגזרי פעילות עיקריים:

1. נדל"ן מניב בתחום המגורים – בבעלות הקבוצה. נכון לסוף הרבעון השלישי של 2011 קיימות 4,989 דירות להשכרה בשטח כולל של כ-288 אלפי מ"ר. שיעור התפוסה הממוצע של הנכסים עומד על 94%.
2. נדל"ן מניב בתחום המסחרי – נכון לסוף הרבעון השלישי של 2011 בבעלות הקבוצה 30 נכסים מניבים בתחום המסחרי (משרדים ומסחר) בשטח להשכרה של כ-277 אלף מ"ר. מח"מ השכירות של נכסים אלו עומד על כ-12 שנים ושיעור התפוסה הממוצע הינו כ-98%.
3. יזמות – לחברה שני פרויקטים יזמיים גדולים בעיר דיסלדורף

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

הדרך הנכונה להשקעה בחיסכון של המשקיע הפרטי

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, מציג את אופן התהליך של התאמת תיק השקעות נכון למשקיע הפרטי

סוף השנה מתקרב וזהו זמן טוב עבור כל אחד ואחת לשבת עם עצמו ולערוך סיכום לגבי פועלו בשנה האחרונה ולתכנן תוכניות לשנה הבאה. בין יתר הדברים, ראוי שכל אחד יעשה בדיקה לגבי נכסיו הפיננסים ויבדוק האם השיג את מטרותיו בשנה החולפת, ומהן ציפיותיו לשנים הקרובות.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

הדרך של משקיעים קטנים להיות חלק מדברים גדולים

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, מתייחס לייחודה של קרן ההשקעות 'ריט', וכיצד ניתן להשקיעה בישראל?

Real Estate Investment Trust – REIT. קרנות הריט החלו את דרכן בשוק האמריקני ב-1960. הרעיון היה לבנות מכשיר שיאפשר למשקיעים קטנים להיות שותפים בנכסי נדל"ן מניבים. לרובו של הציבור אין די משאבים פיננסיים כדי לרכוש באופן ישיר נכסים מניבים הנחשבים לאחת מההשקעות הטובות ביותר הקיימות בשווקים הפיננסיים.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

האם אגרות החוב הבנקאיות עדיין מעניינות להשקעה?

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, משווה את נתוני שטרי ההון וכתבי ההתחייבות כאלטרנטיבת השקעה בימינו מול העבר

לפני כשבעה חודשים פרסמתי כאן כתבה תחת הכותרת "היכן ניתן לקבל 4% צמוד למדד?", בכתבה זו הצגתי טבלה ובה נתונים לגבי שטרי הון וכתבי התחייבות של חמישה בנקים שונים. באותה תקופה הריבית היתה במגמת עלייה וההנחה בשוק הייתה כי היא תמשיך ותעלה בהמשך השנה.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

אסטרטגיה מנצחת להשקעה בשוק יורד – ככה זה עובד בפועל

רביב רזניק מטאלנט בית השקעות, כותב על הדרך של השקעה באסטרטגיה מנצחת וחיבור הרגש למסחר בשוק ההון

מי מאיתנו אשר מנהל תיק השקעות עבור עצמו, מתלבט בימים אלה כיצד לנהוג בכספו. רמת אי הוודאות גדולה, והפחד הינו הרגש השולט כרגע בכולנו. את העלייה במפלס הפחד והחרדה ניתן לראות גם על ידי התבוננות על הויקס, אשר טיפס לאחרונה לרמה של מעל 40 נקודות.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

הדרך להרוויח באי הוודאות – לחשוב מחוץ לקופסא

רביב רזניק מטאלנט בית השקעות, כותב על הדרך של להרוויח רווח נאה בימים של תנודתיות ואי וודאות

הזדמנויות רבות קיימות כיום בשווקי המניות ובאגרות החוב הקונצרניות. אירועי התקופה האחרונה ותחושת אי הוודאות השוררת בשווקים גררו מכירות ני"ע מכל הבא ליד, כתוצאה מכך הן נסחרות במחירים אטרקטיביים בראייה ארוכת טווח.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

בשוק האג"ח: האם הגיע הזמן לריבית משתנה?

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, בוחן את האפשרות למעבר המשק לריבית משתנה ומה יהיה צעדו הבא של פישר

בימים סוערים אלו כאשר שוקי ההון עוברים טלטלה קשה, מרבית תשומת הלב של המשקיעים מופנית מטבע הדברים אל שוק המניות. אך הארועים האחרונים לא פסחו גם על שוק אגרות החוב, שם נרשמו תנודות חריגות במחירי הנכסים השונים, אשר מצריכות בחינה מחודשת של תמהיל ההשקעות של המשקיעים.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

על טייקונים, שרים ורצון העם בישראל לצדק חברתי

רביב רזניק, מנהל השקעות בטאלנט בית השקעות, כותב כיצד התפכח העם בישראל, ולמה המחאות במדינה כה נחוצות להמשך התנהלות

מחאת האוהלים צוברת תאוצה. המחאה שהחלה מיוזמתם של כמה צעירים תל אביבים שאינם מסוגלים לעמוד במחירי השכירות הגבוהים, סחפה אחריה ציבור גדול שזועק כי אינו יכול יותר. אל שוכרי הדירות הצטרפו בכל הארץ הסטודנטים ואנשי מעמד הביניים. הסיבה להתעוררות הציבורית הנרחבת היא התחושה המשותפת לכולם, כי יוקר המחיה בישראל אינו מאפשר קיום בכבוד גם עבור אנשים עובדים.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

השקעה שרק נראית סולידית: ממשלתיות ארוכות – זהירות!

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, כותב על ההשוואה בהשקעות באג"ח ממשלתיות בארה"ב, אירופה וישראל

בתקופה האחרונה מתגברים החששות מפני חדלות פרעון של מספר מדינות אירופאיות. אל הכלכלות הקטנות יחסית של יוון, אירלנד ופורטוגל הצטרפו לאחרונה איטליה וספרד.

קראו את הכתבה המלאה ב Bizportal >>

הלך הכסף – הסיבות שמאחורי הצלילה בסחורה הכי רותחת

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, כותב על התהליך שעבור שוק הסחורות בשנתיים וחצי האחרונות

בתקופה האחרונה עלה לכותרות מחיר הכסף בשעה שמחירו ירד מהשיא שנקבע ב-28/04/11 ברמה של מעל 48 דולר למחירו השבוע (09/05/11) כ-36 דולר לאונקיית כסף. הירידה החדה במחיר הכסף, בה תוך פחות משבועיים הוא איבד יותר מרבע מערכו הגיעה בהפתעה לאחר תקופה ממושכת של עליות.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

הציבור מכניס את הכסף מתחת לבלטות, שוב הוא טועה?

חודש מאי מסתמן כחודש הגרוע ביותר בתעשית קרנות הנאמנות מאז המשבר בסוף שנת 2008.

בשבוע האחרון בלבד נפדו כשני מיליארד שקלים מקרנות הנאמנות המסורתיות, כאשר רוב הפדיונות התרכזו בקרנות האג"חיות ובקרנות המעורבות למיניהן (90/10, 80/20 וכד') ופדיונות כבדים נרשמו גם בקרנות המנייתיות.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

2 אג"חים שהפאניקה הפילה למחירי קניה – עד תשואה של 7%

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, כותב על אלטרנטיבות טובות בשוק איגרות החוב

בכתבתי הקודמת (התפרסמה ב-01/06/2011) כתבתי על הפדיונות הכבדים בקרנות הנאמנות ועל כך שאני רואה בפדיונות אלו הזדמנות עבור משקיעים בעלי אורך רוח, להשביח את תיק ההשקעות שלהם. השבוע אתן שתי דוגמאות לאגרות חוב אשר מחירן ירד לאחרונה כתוצאה מלחץ הפדיונות בקרנות הנאמנות, ולדעתי מהוות אלטרנטיבת השקעה ראויה בתיקי השקעות:

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

בתי ההשקעות מלבים את הפדיונות בקרנות ויוצרים הזדמנויות

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, כותב על השפעת העולם על שוקי ההון ועל רגשות המשקיעים

בחודשים האחרונים אנו עדים לעליה בפחד המשקיעים בשוקי ההון. רצף של אירועים שליליים ביניהם ניתן למנות את רעידת האדמה ביפן, המהומות בעולם הערבי ועליית מחירי הנפט שבאה בעקבותיה, לצד חששות מהאטה בצמיחה בארה"ב והחמרה במשבר החובות באירופה.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>

היכן ניתן לקבל 4% צמוד למדד?

רביב רזניק, מנהל השקעות בכיר בטאלנט בית השקעות, כותב השפעת הריבית על חסכונות הציבור

מזה כשנתיים וחצי נאלצים החוסכים בישראל (ובעולם) להסתפק בריבית נמוכה ביותר המוצעת להם על חסכונותיהם. בעקבות משבר הסאב – פריים שפקד את העולם בשנת 2008, נקטו נגידים בכל העולם בשורה של צעדים מוניטריים מרחיבים ובראשם הורדות ריבית אגרסיביות. במדיניות זו נקט גם נגיד בנק ישראל, סטנלי פישר, עת הוריד את הריבית במשק עד לרמה של 0.5% בתחילת שנת 20099.

קראו את הכתבה המלאה ב-Bizportal >>